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日志

 
 

黄祖斌:标普对银行业的不良资产判断很荒唐  

2011-06-07 11:46:37|  分类: 财经评论 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    525标准普尔预测称,受货币紧缩政策影响,未来三年内中国商业银行的不良贷款率将明显上升。不久前,另一评级公司惠誉曾有更悲观的预测,央行行长周小川曾表示,根据和评级公司接触的经验说明,这些公司的一些所谓专业人士提出的问题很嫩,很不专业。从中国经济的基本面和银行的经营状况来看,标普的判断也是杞人忧天。

标普称,随着货币紧缩政策的持续,银行的风险将集中暴露,主要表现在房地产领域和地方政府融资平台。

中国已连续11次上调存款准备金率(共5.5个百分点),但按4月末75.6万亿人民币存款余额计算,累计仅冻结了约41900亿元资金。而2010年初至20114月,中国外汇占款累计增加了近47000亿元。存款准备金率甚至未完全对冲外汇占款。即使央行加息1个百分点,也仍是负利率。因此中国货币政策其实只是中性,而不是紧缩。

中国长期以来的货币政策潜规则就是尽量以低利率推动中国经济的增长。中国统计局甚至不惜降低居住成本占CPI的权重(西方国家普遍在35%左右,中国长期不到15%,而且中国的居住成本,在统计局看来,每月只有100多元),这样CPI过去十年以来,平均的涨幅只有1.8%。中国在未来几年内,不大可能改变这个潜规则,会继续以存款人的负利率损失,来补贴贷款人。标普如果连这一点基本常识都搞不清楚,只能说太业余了,要么就是别有用心。

银监会去年就未雨绸缪,在房产商资金仍充裕时,就要求银行只许发放以在建工程抵押的房地产开发贷款,额度不得超在建工程价值的50%对于2010年初至今买房的业主,房贷首付一般在30%以上,这样房价跌幅只要不超过30%,即使贷款人违约,银行也不会有太多的损失。而2010年前发放的房贷,房产都大幅增值,可以承受更大幅度的房价下跌。更何况,房价大跌30%,短期内是难以实现的。因此银行的房地产贷款相对是比较安全的。

关于地方融资平台贷款,银监会要求今年起停止新增平台贷款(保障房贷款除外)。且从上市银行的情况来看,不少银行的平台贷款余额已开始负增长。在平台贷款余额稳中有降的同时,中国的财政收入最近10年一般每年都能增长20%,平台贷款将被不断“稀释”,银行承担的风险也会不断下降。更何况,银行的平台贷款,多数借给了经济发达地区的政府,多数借给了偿付能力强的省级和地级政府的平台公司。可见,平台贷款虽然风险较高,也是可控的。

标普还预测,贷款利率将持续上升,每上升100个基点,将导致商业银行平均不良贷款率上升184个基点,若利率大升,且中央对地方政府融资平台缺乏支持,未来三年中国银行业的累计不良贷款将达到贷款总额的5%-10%。假设未来三年中国通胀率为5%,中国结束负利率,一年期存款利率上升至5.25%,即再加息200个基点,则按标普的测算,贷款不良率将上升368个基点(一季度商业银行不良贷款率为1.1%),达4.8%的水平,与标普预测的5%10%有较大差距。

央行在温州的监测显示,2010年温州民间借贷平均利率为23.01%,但温州企业去年经营正常。即使央行再加息2个百分点,利率上浮20%,一年期贷款利率也不过9.97%,企业仍能承受。

更何况,货币紧缩政策会导致银行贷款较基准利率上浮的贷款比例会明显上升,而下浮的比例会明显下降。这将有利于提高银行的利差,对地这两年贷款余额大幅增长后的中国银行业来说,是一大利好。

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